Förleden är flertydig, antingen en bildning till det fornhögtyska waltan ’härska’, ’styra’ eller till walah ’främling’. Efterleden är bildad av fornhögtyska fridu ’fred’, ’skydd’. En sidoform av namnet är Valfred. Namnet har funnits i svenskan sedan början av 1700-talet, först i sin latiniserade form, Walafridus.