Som professor vid Carnegie Mellon University i Pittsburgh var Edward C. Prescott handledare åt Finn E. Kydland vid dennes disputation 1973 och tillbringade därefter en tid som gästprofessor vid Handelshögskolan i Bergen i Norge, där det första av deras arbeten skrevs. Tillsammans med Kydland lämnade han två väsentliga bidrag till forskningen