ERM inrättades genom en resolution av Europeiska rådet. I systemet knöts medlemsländernas valutor till varandra genom fasta men justerbara växelkurser via den gemensamma valutaenheten ecu. Om t.ex. värdet av en valuta varierade för mycket gentemot en annan hjälptes länderna åt att återställa balansen. I samband med att EMU bildades 1