Calderan är 10 km bred och bildades vid ett vulkaniskt utbrott av ryolitisk tuff för ca 100 000 år sedan. Krafla har haft ett stort antal utbrott under holocen och även under historisk tid, senast 1724–29 och 1975–84. Calderan genomkorsas av ett 100 km långt spricksystem i nord–sydlig riktning som sträcker