Wicksell såg växlingarna i bankernas kreditgivning som den viktigaste förklaringen till förändringarna i den allmänna prisnivån. Om låneräntan sjunker under den naturliga räntan skapas en stimulans för investeringar som leder till en höjning av prisnivån. Detta kan leda till en kumulativ process av prisstegringar, där utbudet på kredit elastiskt anpassar