Med utgångspunkt i Marx reproduktionsscheman utvecklade Kalecki en analys av den moderna kapitalismens dynamik. Han föregrep den keynesianska revolutionen genom en artikel om konjunkturcykeln 1933. Under en vistelse i Sverige 1936 bekantade han sig med Keynes’ ”The General Theory of Employment, Interest and Money” (1936) och anslöt sig till kretsen