Företaget bildades 1998 genom sammanslagning av Stockholm Energi AB och Gullspångs Kraft AB. Det kontrollerade ca 15 % av elproduktionsresurserna i Sverige i form av omfattande vattenenergitillgångar i Klarälven, Dalälven, Ljusnan, Ljungan, Indalsälven, Ångermanälven och Umeälven samt genom andelar i kärnkraftverken i Forsmark och Oskarshamn.