Efter förvärven av bl.a. Hälsingekraft (1991), Uddeholm Kraft AB (1992) och AB Skandinaviska Elverk (1996) var företaget ett av Sveriges ledande elproduktionsföretag. Gullspångs Kraft AB, grundat 1906, var ett av pionjärföretagen på vattenenergiområdet; dess första egna kraftstation i Gullspångsälven invigdes 1908. Försörjningsbasen utökades med elproduktion i Härjedalen samt genom köp