De äldsta formuleringarna går tillbaka till 1600-talet, men de mest kända är Simon Newcombs (1885) och Irving Fishers (1911). De formulerade den s.k. bytesekvationen, MV=PT. Innebörden är att produkten av penningmängd M och penningmängdens omloppshastighet V (antalet gånger som penningmängden omsätts under en given tidsperiod)