Vid den äldste brodern Birgers kröning 1302 upphöjdes Valdemar Magnusson till hertig av Finland. Han tycks ha stått under starkt inflytande av den mellersta brodern i brödrakretsen, hertig Erik, och hans levnadsöde är nära förknippat med dennes, från störtandet av marsken Torgils Knutsson 1305 (tillsammans med kung Birger), via Håtunaleken